中化合成生技(1762)今(20)日由興櫃轉上市，承銷價為55元，早盤大漲15%，衝上63元。中化生今年因MMF專利藥到期後價格下跌，影響獲利表現，不過，法人認為，明年在MMF新客戶業績貢獻下，全年獲利成長超過3成，EPS為3.13元，2012年在RAPA(Rapamycin)及Tacrolimus成長帶動下，營收、獲利進入成長爆發期。

中化生為國內唯一一家擁有「生技發酵」、「化學合成」技術之原料藥廠，主要產品包括降膽固醇用藥的PVTS、器官移植用藥的MMF、RAPA，肌肉鬆弛劑MCB及原料藥中間體ZP7，前三者屬生技製程，後兩者則屬合成產品，MMF、MCB目前在北美市占率都居第一名，PVTS則是今年成長動能最強的產品，出貨量倍數成長，主要受惠競爭同業未通過FDA查產的轉單效益。
2009年中化生營收10.92億元，毛利率為46.03%，每股純益為3.62元。今年前三季營收9.14億元，毛利率36.99%，每股純益為1.82元。市場分佈以外銷為主，內銷佔比僅3.2%，外銷佔比高達96.8%，其中美國68.9%、歐洲8.7%、亞洲16.7%、其他地區1.6%。
法人預估，中化全年營收將較去年成長，主要動能來自其它產品與代工業務，估今年營收達12.05億元，毛利率因價格壓力而下滑至38％，稅後1.76億元，以股本7.76億元計算，稅後EPS 2.27元。展望2011年，主要成長來自於MMF及其它產品與代工業務，估營收13.52億元，稅後2.43億元，以股本7.76億元計算，稅後EPS 3.13元。
中化生最有成長爆發力的產品當屬免疫抑制劑RAPA(Rapamycin)及Tacrolimus，客戶Ariad藥廠從臨床試驗中發現新適應症，骨癌三期臨床年底將完成，出貨量從2012年開始放大，且子宮內膜癌、前列腺癌將進入三期臨床，乳癌、非小細胞肺癌進行二期臨床，未來需求量成長令人期待。Tacrolimus則與中化製藥合作，主攻學名藥市場，預計2011年出貨量開始放大。